2016年三季度，全球經(jīng)濟復(fù)蘇依然緩慢。發(fā)達經(jīng)濟體整體低迷，復(fù)蘇勢頭乏力。主要發(fā)達經(jīng)濟體中，美國在就業(yè)持續(xù)增長、個人可支配收入上升、銀行循環(huán)信用增長帶動下，消費者支出表現(xiàn)穩(wěn)健，三季度經(jīng)濟將繼續(xù)溫和增長;歐元區(qū)近期公布的高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差不齊，考慮到需求疲軟、歐元升值和英國脫歐導(dǎo)致不確定性增加等因素對經(jīng)濟增長的不利影響,預(yù)計三季度經(jīng)濟仍僅維持微弱增長;日本經(jīng)濟依舊疲弱，迫使日央行引入新貨幣政策框架，以提振經(jīng)濟復(fù)蘇。三季度新興和發(fā)展中國家資本回流,消費者信心增強，帶動經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。主要新興經(jīng)濟體分化依舊，中國和印度經(jīng)濟穩(wěn)定較快增長，俄羅斯經(jīng)濟衰退幅度收窄但上行乏力，巴西經(jīng)濟依然困頓，仍未擺脫深度衰退。就整體而言，與二季度相比，三季度全球經(jīng)濟疲軟態(tài)勢未見好轉(zhuǎn)，復(fù)蘇依然低迷不振，在此背景下，本季度ERI宏觀指數(shù)環(huán)比(下同)下降0.1點，與二季度基本持平。

本項指數(shù)研究所做的調(diào)查結(jié)果顯示，三季度我國出口貿(mào)易的外部需求預(yù)估有所增長，拉動行業(yè)指數(shù)小幅回升1.29點。從實際出口形勢來看，以人民幣計，三季度我國出口貿(mào)易額同比實現(xiàn)正增長，延續(xù)了二季度以來的外需回穩(wěn)跡象。此外，三季度交易主體素質(zhì)繼續(xù)穩(wěn)中下滑，交易主體指數(shù)微幅回落0.61點，已為連續(xù)第四個季度下降。最后，當(dāng)季各項付款指標(biāo)均有所改善，綜合作用下，帶動付款指數(shù)提高2.07點，對綜合指數(shù)起到了主要的拉升作用。

就整體而言，2016年三季度ERI綜合指數(shù)較上季度小幅回升0.73點，延續(xù)了二季度的回升趨勢，表明本期中國短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險略有下降。

展望2016年四季度，全球經(jīng)濟仍將維持疲軟增長態(tài)勢。四季度發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇勢頭走強的動能不足，料將持續(xù)弱復(fù)蘇。其中，美國經(jīng)濟仍將溫和擴張，但可能受到美元升值、投資不振等因素拖累，年底是否加息也存在不確定性;歐元區(qū)超寬松政策將繼續(xù)為周期性復(fù)蘇提供有效支持，但刺激作用有所減弱;日本經(jīng)濟難以克服日元升值、人口結(jié)構(gòu)帶來的壓力，日央行新貨幣政策作用或?qū)⒂邢�。新興經(jīng)濟體受益于部分國家經(jīng)濟刺激力度加大、大宗商品價格企穩(wěn)回升、地緣及國內(nèi)政局動蕩有所減弱等利好因素，四季度經(jīng)濟復(fù)蘇力度將繼續(xù)趨于回升，但總體仍處于疲弱區(qū)間，需要進一步鞏固政策成果。四季度我國出口貿(mào)易的外部需求料將繼續(xù)趨穩(wěn)，三季度我國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)的走勢也預(yù)示四季度出口壓力有望減輕：三季度外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)連續(xù)三個月環(huán)比回升，到9月份升至35.8。此外，在外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻、出口競爭激烈的情況下，交易主體素質(zhì)繼續(xù)下降的可能性較大，預(yù)計四季度該分類指數(shù)將穩(wěn)中略降，但仍處于較高水平。最后，面對錯綜復(fù)雜的國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境，貿(mào)易風(fēng)險還將繼續(xù)釋放，付款指數(shù)在四季度料將有所回落。綜合以上判斷，預(yù)計2016年四季度ERI綜合指數(shù)將略有下降。