“年底的逆回購(gòu)，漲起來(lái)啦!”這是《證券日?qǐng)?bào)》記者的微信朋友圈中某券商理財(cái)規(guī)劃師發(fā)的一條最新?tīng)顟B(tài)。

　　根據(jù)“市場(chǎng)慣例”，每逢長(zhǎng)假期，國(guó)債逆回購(gòu)年化率都會(huì)飆升一次，有時(shí)年化收益率能達(dá)到15%。此時(shí)，不少投資者就會(huì)把自己的閑散資金用來(lái)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債逆回購(gòu)，希望在長(zhǎng)假過(guò)后賺點(diǎn)小錢(qián)。

　　元旦假期即將到來(lái)，相應(yīng)的，國(guó)債逆回購(gòu)年化收益率也持續(xù)飆升。某券商理財(cái)規(guī)劃師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“如果有閑置資金，建議關(guān)注國(guó)債逆回購(gòu)。最近14天年化收益率在5.4%-5.5%之間，已經(jīng)連續(xù)飆升4天，剛好跨過(guò)元旦長(zhǎng)假期，元旦期間還能賺利息。”

　　事實(shí)上，此次國(guó)債逆回購(gòu)年化收益率飆升“事出有因”：時(shí)隔36個(gè)工作日之后，央行連續(xù)兩日重啟逆回購(gòu)，合計(jì)達(dá)3400億元。央行在12月17日公告稱(chēng)，這主要是為了對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

　　14天年化收益率

　　最高達(dá)到5.5%

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，逆回購(gòu)14天年化收益率已經(jīng)連續(xù)4日飆升，之前一直在2.5%之間徘徊，而昨天最高已經(jīng)達(dá)到5.5%。

　　事實(shí)上，國(guó)債逆回購(gòu)一直是券商營(yíng)業(yè)部為股票投資者提供的首選理財(cái)產(chǎn)品。國(guó)債逆回購(gòu)因其風(fēng)險(xiǎn)較低，操作簡(jiǎn)單，備受股民們喜愛(ài)，一位長(zhǎng)期持股股民告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“如果我最近在資金賬戶(hù)上還有一些閑散資金，每到周四，我就會(huì)瞧一眼國(guó)債逆回購(gòu)，買(mǎi)一買(mǎi)，這已經(jīng)是一種習(xí)慣了。不過(guò)受市場(chǎng)影響，最近周末和前幾個(gè)法定節(jié)假日的逆回購(gòu)年化收益率都不太理想，這次逆回購(gòu)上漲，我會(huì)再考慮。”

　　對(duì)于股民這樣的特殊習(xí)慣，本報(bào)記者采訪到了一家大型券商營(yíng)業(yè)部理財(cái)規(guī)劃師，她向記者說(shuō)道：“國(guó)債逆回購(gòu)之所以被股民們廣泛熟知，是因?yàn)樗�適合很多類(lèi)型的客戶(hù)，尤其是閑散資金量比較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較低的機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶(hù)。然而，風(fēng)險(xiǎn)和收益是相匹配的，這就決定了這類(lèi)產(chǎn)品的平均收益不會(huì)持續(xù)太高。但是如果恰好碰上打新股或者其他資金面緊張的利好消息，逆回購(gòu)的利率就可能‘逆天’了，擇機(jī)操作一次收益很可觀!”

　　其實(shí)，從投資者操作角度來(lái)看，國(guó)債逆回購(gòu)確實(shí)是一個(gè)好選擇。據(jù)上述理財(cái)規(guī)劃師介紹：滬市的國(guó)債逆回購(gòu)的最低門(mén)檻是10萬(wàn)元，10萬(wàn)元的整數(shù)倍遞增申購(gòu)，最高不超過(guò)1000萬(wàn)元。深市的門(mén)檻更親民、門(mén)檻更低，1000元起步，1000元的整倍數(shù)遞增申購(gòu)，沒(méi)有最高限額。這樣的理財(cái)投資門(mén)檻所帶來(lái)的投資者廣度是十分高的。

　　此外，報(bào)價(jià)回購(gòu)、收益憑證等也是廣大風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者較為喜愛(ài)的券商理財(cái)產(chǎn)品。

　　央行連續(xù)兩日開(kāi)展逆回購(gòu)

　　共計(jì)3400億元

　　此次國(guó)債逆回購(gòu)年化收益率保持與央行信息有關(guān)：時(shí)隔36個(gè)工作日之后，央行于12月17日重啟逆回購(gòu)，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1600億元逆回購(gòu)操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.55%，一時(shí)間受到市場(chǎng)關(guān)注。次日，中國(guó)央行再次開(kāi)展1800億元逆回購(gòu)操作，因12月18日無(wú)逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放1800億元，期限分別為7天和14天，中標(biāo)利率分別為2.55%和2.7%。

　　對(duì)于這個(gè)時(shí)點(diǎn)央行連續(xù)兩日重啟逆回購(gòu)的原因，央行在12月17日公告稱(chēng)主要是為了對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

　　東方財(cái)富證券分析師盧嘉鵬表示，央行通過(guò)逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，結(jié)束連續(xù)36個(gè)交易日逆回購(gòu)空窗，不僅是受外部因素影響，為了對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款和金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，也是出于對(duì)年末季節(jié)流動(dòng)性收緊的預(yù)期，用于平擬短期流動(dòng)性波動(dòng)。該操作再次印證目前央行貨幣政策調(diào)控工具正在由數(shù)量工具向價(jià)格工具轉(zhuǎn)變，與之前平穩(wěn)走勢(shì)不同，近期國(guó)債收益率小幅走高，說(shuō)明央行進(jìn)行逆回購(gòu)操作的必要性有所提升。

　　從央行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)來(lái)看，川財(cái)證券研究認(rèn)為，還未觀察到央行擴(kuò)表跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用尚未見(jiàn)寬松，需求疲軟導(dǎo)致商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率走高。總體來(lái)看，受制于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，中國(guó)短時(shí)間內(nèi)流動(dòng)性難見(jiàn)明顯寬松，貨幣政策有望維持穩(wěn)健中性。