央行近日宣布自2016年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率50個基點。高盛高華首席中國經(jīng)濟學家宋宇表示，在外界對于中國的政策立場感到困惑之際，此次降準是反映貨幣政策傾向放松的明確信號。

　　宋宇表示，降準本身對于經(jīng)濟的實際影響應該十分有限，因為央行一直在采用公開市場操作等其他工具注入流動性，幫助銀行間市場利率在降準前保持穩(wěn)定。

　　“本周到期的公開市場操作工具規(guī)模相對較大，這可能意味著央行只是用一種流動性工具替換了另一種。”宋宇稱，“考慮到1月份整體信貸供應相當大，我們認為央行短期內將不會壓低銀行間市場利率�！�

　　宋宇稱，此次降準舉措反映出整體政策立場依然趨于放松，但將以比較有節(jié)制的方式推進。央行曾在2015年第二季度普遍降準100個基點外加定向降準。

　　“央行不愿以更大力度降準可能是出于對杠桿率和居民消費價格指數(shù)（CPI）通脹率進一步上升的擔憂。”宋宇預計，主要受食品價格走高影響，2月份CPI同比升幅將從1月份的1.8%升至2.0%以上。

　　高盛高華研報中還提到，央行在政策聲明中表示，此次降準是為了給政府的供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。這是政府在去年12月份中央經(jīng)濟工作會議上制定的目標之一。關于貨幣政策傾向曾有廣泛爭議，一方認為應該保持偏緊的貨幣政策以加大改革壓力，另一方則認為應該持溫和放松的立場以便于推進改革�！澳壳翱磥磉@一辯論似乎已隨著溫和放松的觀點占據(jù)上風而塵埃落定。”宋宇說。

　　宋宇還表示，降準與公開市場操作的主要不同之處在于，前者發(fā)出了更強有力的政策信號�！坝捎谪泿欧潘尚盘柨赡茉诙唐趲�來人民幣貶值壓力，這也表明政府或許對于近幾周的資本流出狀況擔心程度有所降低�！�