此前稍顯明朗的萬科重組再度陷入迷局。6月18日，原萬科第一大股東華潤明確發(fā)聲，反對(duì)萬科披露的購買資產(chǎn)預(yù)案，質(zhì)疑其合法性，并表示將在股東大會(huì)上繼續(xù)投反對(duì)票，萬科管理層發(fā)起的股權(quán)阻擊戰(zhàn)，因?yàn)槿A潤的反對(duì)再次被推向風(fēng)口浪尖。

　　6月17日晚，萬科披露了擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預(yù)案。萬科擬以發(fā)行股份的方式購買深圳市地鐵集團(tuán)持有的前海國際100%股權(quán)，初步交易價(jià)格為456.13億元，全部交易對(duì)價(jià)交易發(fā)行股份方式支付，初步確定對(duì)價(jià)股份的發(fā)行價(jià)格為每股15.88元，即定價(jià)基準(zhǔn)日前60個(gè)交易日萬科股票交易均價(jià)的93.61%。如果交易順利完成，深鐵將代替寶能成為萬科第一大股東，華潤則排在寶能之后位列第三位股東。

　　當(dāng)業(yè)內(nèi)正在感嘆停牌半年的萬科終于要即將完成重組時(shí)，華潤投出的反對(duì)票讓萬科的重組劇情再次成為懸案。據(jù)了解，在重組預(yù)案投票時(shí)，萬科董事會(huì)11名成員中，7位董事投了贊成票，華潤提名的3位董事卻投下了反對(duì)票，另外一名由華潤提名的獨(dú)立董事張利平，則選擇了回避該議案的表決。

　　正是這一張棄權(quán)票的存在，華潤與萬科對(duì)投票結(jié)果產(chǎn)生重大分歧。華潤認(rèn)為，董事會(huì)成員共11人，7票贊成票不足11票總數(shù)的三分之二，因此重組預(yù)案不能通過。華潤方面認(rèn)為，重組方案難以對(duì)萬科有持續(xù)性支持，反而所有股東的權(quán)益將會(huì)被過度攤薄，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致每股盈利下降較大。18日，為強(qiáng)調(diào)自己的態(tài)度，華潤再度發(fā)聲稱，“如果萬科不重新審視重組預(yù)案存在的問題，在未來的董事會(huì)或股東大會(huì)上提出相同的方案進(jìn)行表決，華潤將會(huì)繼續(xù)投反對(duì)票，以維護(hù)全體股東和廣大投資者的利益�！�

　　對(duì)于華潤的質(zhì)疑，萬科方面提出的算法為，無關(guān)聯(lián)董事一共10名，7票贊成，3票反對(duì)，贊成票超過了三分之二。萬科的解釋是，關(guān)聯(lián)董事回避表決后不應(yīng)該計(jì)入分母。

　　究竟是7/10還是7/11，因?yàn)樗惴ú煌�，萬科的重組再次陷入迷霧之中。根據(jù)北京大學(xué)法學(xué)院教授彭冰的公開介紹，對(duì)這一問題，也有兩種可能的解釋，差異集中在了投出“回避1票”的董事張利平的“關(guān)聯(lián)關(guān)系”認(rèn)定之上。彭冰進(jìn)而指出，雙方矛盾無解，若要有進(jìn)展，華潤可以對(duì)此異議提起訴訟。不過，即便華潤選擇訴訟，最終還是需要通過張利平或者其他董事來解決這一問題，最終解決的辦法還是要回歸到董事會(huì)。

　　昨日，萬科董事、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生在微博上披露重組細(xì)節(jié)稱，“在萬科董事會(huì)上，我對(duì)管理層和大股東導(dǎo)致公司困局分別提出嚴(yán)厲批評(píng)和責(zé)問。但在寶能因故只求全身而退的情況下，華潤提出否決深鐵入主，讓萬科巨資收購深鐵土地，待事過落定再對(duì)華潤等增發(fā)股份的方案則遭到獨(dú)立董事一致反對(duì)，因這太過自私會(huì)更大損害其他股東利益。我當(dāng)時(shí)并提議應(yīng)公布會(huì)議記錄充分披露。”

　　萬科重組的走向變得撲朔迷離，對(duì)于股民而言最關(guān)心的是復(fù)牌后的股價(jià)變化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬科停牌的股價(jià)超過24元，如果沒有足夠利好的支撐，一旦重組失敗，復(fù)牌后的股價(jià)勢(shì)必出現(xiàn)超跌，無論是中小股東還是大股東，都將受到損失。